Financial Markets Instruments II - JEM036

• Title: Financial Markets Instruments II
• Guaranteed by: Institute of Economic Studies (23-IES)
• Faculty: Faculty of Social Sciences
• Actual: from 2020
• Semester: summer
• E-Credits: 6
• Examination process: summer s.:combined
• Hours per week, examination: summer s.:2/2, Ex [HT]
• Capacity: 59 / 59 (97)
• Min. number of students: unlimited
• 4EU+: no
• Virtual mobility / capacity: no
• State of the course: taught
• Language: English
• Teaching methods: full-time
• Teaching methods: full-time
• Note: course can be enrolled in outside the study plan; enabled for web enrollment; priority enrollment if the course is part of the study plan
• Guarantor: prof. Ing. Oldřich Dědek, CSc.
• Teacher(s): Mgr. Josef Bajzík; prof. Ing. Oldřich Dědek, CSc.; Mgr. Petr Polák, M.Sc., Ph.D.; Mgr. Nikol Poláková
• Class: Courses for incoming students

Annotation

English

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

The course Financial Markets Instruments II is the continuation of the winter course Financial Markets Instruments I. Its objective is to provide basic and medium-level knowledge about theoretical background and practical functioning of selected segments of financial markets, namely the fixed-income securities (bonds, repos, mortgages), swaps and credit derivatives. The stress is laid primarily on understanding the role of these instruments in managing financial risks and in speculative, hedging and arbitrage trading strategies.

Czech

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

Kurz Nástroje finančních trhů II navazuje ve stejném stylu na kurz Nástroje finančních trhů I. Jeho cílem je poskytnout základní až středněpokročilé poznatky v oblasti teoretických východisek a praktického fungování vybraných segmentů finančího trhu, jmenovitě pevně úročených instrumentů (obligace, repo operace, hypotéky), swapových obchodů a kreditních derivátů. Důraz je kladen na pochopení úlohy těchto instrumentů při řízení finančních rizik a při provádění spekulačních, zajišťovacích a arbitrážových obchodů.

Literature

English

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

Basic recommended textbooks: 

Handouts: 03 Fixed Income Securities, 04 Swaps Contracts

Blake D.: Financial Market Analysis, New York: McGraw-Hill, 1990. (The Czech translation and the second edition is available)

Hull J.: Options, Futures, and Other Derivative Securities, New Jersey: Prentice-Hall International, 1993.

Björk, T. : Arbitrage Theory in Continuous Time. 3rd edition. Oxford: Oxford University Press, 2009.

 

Czech

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

Základní doporučená literatura:

Handouts: 03 Fixed Income Securities, 04 Swaps Contracts

Blake D.: Financial Market Analysis, New York: McGraw-Hill, 1990. (The Czech translation and the second edition is available)

Hull J.: Options, Futures, and Other Derivative Securities, New Jersey: Prentice-Hall International, 1993.

Björk, T. : Arbitrage Theory in Continuous Time. 3rd edition. Oxford: Oxford University Press, 2009.

 

Syllabus

English

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

Part I: Fixed Income Securities
1. Bond contract: classification of bonds, fair pricing of straight bond, cleans and dirty price, yield measures on bonds (yield to maturity, holding period yield, current yield).
2. Analysis of the yield curve: zero yield curve (bond stripping, synthetic zero-coupon bond), implied forward yield curve, excepted changes in interest rates, par yield curve, pricing of floating rate notes, inflation-indexed bond (break-even inflation), theories of the yield curve.
3. Measurement of interest rate risk: types of risks, duration and its properties (measure of interest rate risk, immunization property), convexity.
4. Sale and repurchase agreement: classical repo (legal versus economic treatment, terminology, margining), application of repo (funding long position, covering short position, yield enhancement, leveraging bond portfolio, liquidity management).
5. Mortgage loans and mortgage-backed securities: traditional mortgage (mathematics of mortgage payments), prepayments (contraction risk, extension risk), inflation-adjusted mortgages (graduated-payment mortgage, price-level-adjusted mortgage, dual-rate mortgage), mismatch-adjusted mortgage (adjustable rate mortgage, hybrid mortgage), mortgage-backed securities (mortgage securitization, pass-through securities, collateralized mortgage obligations, stripped mortgage-backed securities).
6. Money market securities: money market conventions, quotation on yield and discount basis, money market instruments (money market deposit, negotiable certificate of deposit).

Part II: Swaps
7. Interest rate swap: swap mechanism, taking and transforming interest rate risk, hedging, arbitraging assets and liabilities, new issue arbitrage, warehousing interest rate swaps, valuation of swaps.
8. Forward rate agreement: market conventions, hedging with FRAs, FRA strips, pricing links with futures contracts, pricing links with swaps.
9. Currency swap: related financial instruments, risk management with currency swaps, new issue arbitrage, warehousing currency swaps, valuation.
10. Equity swap: swap mechanism, equity swap with fixed and variable principal amount, esoteric swaps, swaption.
11. Credit derivatives: credit swaps (credit default swap, total return credit swap), structuring swaps through SPV, credit options (credit level and credit spread option), credit forward, credit linked notes.

 

Czech

Last update: Mgr. Michaela Čuprová (07.06.2020)

Část I: Cenné papíry s pevným úročením
1. Obligace: klasifikace obligací, férová cena konvenční obligace, čistá a plná cena, výnosové míry obligace (výnos do splatnosti, výnos za dobu držení, běžný výnos).
2. Analýza výnosové křivky: křivka nulových sazeb (metoda porcování obligace, Metoda syntetické bezkupónové obligace), křivka implikovaných forvardových sazeb, očekávané změny úrokových sazeb, křivka pari sazeb, oceňování obligací s pohyblivým kupónem, obligace indexovaná o inflaci (kritická inflace), teorie výnosové křivky.
3. Měření úrokového rizika: druhy rizik, durace a její vlastnosti (míra úrokového rizika, imunizační vlastnost), konvexnost.
4. Dohoda o prodeji a zpětném nákupu: klasické repo (právní versus ekonomický přístup k repu, terminologie, zálohování), užití repo operací (financování dlouhé pozice, pokrytí krátké pozice, posilování výnosů, zvyšování finanční páky, řízení likvidity).
5. Hypoteční půjčky a cenné papíry kryté hypotékou: klasická hypotéka (matematika hypotečních plateb), předsplátky (riziko prodloužení a zkrácení splácení), hypotéky upravené o inflaci (hypotéka s graduován splácením, hypotéka upravená o cenovou hladinu, dvousazbová hypotéka), hypotéka upravená o časový nesoulad (hypotéka s upravitelnou sazbou, hybridní hypotéka), cenné papíry kryté hypotékou (sekuritizace hypoték, průchozí cenné papíry, obligace jištěně hypotékou, porcované cenné papíry kryté hypotékou).
6. Cenné papíry peněžního trhu: konvence peněžního trhu, kótování na výnosové a diskontní bázi, nástroje peněžního trhu (depozitum peněžního trhu, obchodovatelný vkladový certifikát).

Část II: Swapy
7. Úrokový swap: mechanismus swapového kontraktu, podstupování a transformování úrokového rizika, zajišťování, arbitrážové obchody s pohledávkami a závazky, arbitráž s novými emisemi, uskladňování úrokového swapu, ohodnocování swapu.
8. Dohoda o budoucí úrokové sazbě (FRA): tržní konvence, zajišťování pomocí FRA, FRA stripy, cenové souvislosti s futuritními kontrakty, cenové souvislosti se swapy.
9. Měnový swap: příbuzné finanční instrumenty, řízení rizika pomocí měnového swapu, arbitráž s novými emisemi, uskladňování měnového swapu, ohodnocování.
10. Akciový swap: mechanismus swapového kontraktu, akciový swap s pevnou a pohyblivou jistinou, esoterické swapy, swapce.
11. Kreditní deriváty: kreditní swap (swap kreditního selhání, swap veškerého výnosu), úloha SPV při strukturování swapu, kreditní opce (kreditní úrovňová a spreadová opce), kreditní forward, kreditní obligace (CLN).